【山东招商】科创板定价需以现代要素市场发展为基石助力创新资本高效配置-山东产业园区

【山东招商】科创板定价需以现代要素市场发展为基石助力创新资本高效配置

所属地区：山东发布日期：2025年07月10日

近年来，在推动科技创新与资本市场深度融合的背景下，科创板企业定价机制的完善成为提升资本市场服务实体经济能力的关键议题。全国政协委员在相关会议期间指出，现代要素市场的充分发展是科创企业证券定价的基础，这一观点为优化科创企业估值逻辑、促进招商引资和创新资源集聚提供了重要思路。当前，科技、人才、数据等现代要素的市场化配置能力，直接关系到科创板对创新型企业的吸引力和资源配置效率。
（一）现代要素市场是科创企业估值的核心支撑。从资本市场发展规律看，传统企业定价多依赖固定资产、财务报表等可量化指标，而科创企业的核心价值更多体现在技术专利、研发能力、数据资产等动产要素上。根据国务院发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，科技、数据等要素的市场化配置是深化经济体制改革的重要内容。以上海为例，作为科创企业集聚地，其数据交易所、知识产权交易中心等要素市场平台的建设，正在为技术成果转化和要素定价提供基础设施支撑，推动要素价值在资本市场中得到更精准的体现。
（二）当前科创企业定价面临要素市场发展瓶颈。部分科创企业存在轻资产、重研发的特点，其核心技术的市场价值、研发团队的人力资本等要素缺乏成熟的定价体系。在传统估值模式下，投资机构难以准确评估专利技术的商业化潜力、数据资产的长期价值，导致部分具有成长潜力的科创企业面临融资难、估值偏离等问题。据证监会相关研究显示，科创板试点注册制以来，市场对未盈利企业的包容度显著提升，但要素定价机制的不完善仍制约着估值效率，需要通过要素市场改革破解这一难题。
（三）以要素市场改革助推科创板高质量发展。破解科创企业定价难题，需从三方面推进现代要素市场建设：一是完善要素产权保护制度，加快制定数据产权、知识产权等法律规范，明确要素权属和流转规则，为要素定价提供法律基础；二是培育专业化要素交易平台，支持上海、北京等地的知识产权交易所、数据交易所拓展服务范围，引入第三方评估机构，建立要素价值评估标准体系；三是推动资本市场与要素市场协同发展，鼓励投资机构运用要素估值模型，将研发投入强度、专利转化率、数据资源规模等指标纳入投资决策体系，形成更符合科创企业特点的定价逻辑。通过这些举措，不仅能提升科创板定价效率，还能吸引更多创新要素向优质科创企业集聚，为招商引资和经济高质量发展注入新动能。

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